从ETF市场看，创新药主题的ETF数量非常多，跟踪指数种类繁多，但马太效应非常明显，规模两极分化，博时基金恒生医疗ETF是创新药主题ETF里规模最大的一只产品。

恒生医疗ETF（513060）跟踪的是恒生医疗保健指数，从行业分布来看，恒生医疗保健指数聚焦港股医疗保健行业，在医疗保健概念各细分领域都有覆盖，为配置港股市场医疗保健行业优质成长公司提供了分散化的“一站式”解决方案。

从前十大重仓股来看 ，该指数风格偏中大市值，个股偏向创新药医疗的龙头股，未来成长可期。前十大权重股包括药明生物、石药集团、百济神州等。

值得注意的是，药明生物成为三季度公募基金增持最多的港股个股，足以说明资金对医药板块的偏好逐步回升，情绪底部已经逐步走出。

对于医药板块，多位基金经理在三季报里表示看好医药板块。

公募一姐表示，国内行业受合规化扰动有望在4季度有所修复，全球的投融资环境有望逐步恢复，虽然宏观环境仍在复苏进程中，这可能会对医疗行业产生一定程度影响，但优秀企业长期增长的驱动力并未出现重大变化。

行业外部环境的短期变化可能会对企业盈利乃至股价表现造成一定扰动，但跨越周期的技术创新能力、企业经营能力仍然是行业成长的最强驱动力，也是我们争取中长期超额收益的重要来源。

从政策层面，创新药的审评审批政策框架相对稳定，支付端无论是从国家谈判还是多种支付途径的探索，对于创新药企都有望形成长期利好。

从供给端看，经过多年的洗礼，国内创新药企整体研发管线布局已经更加理性，此外越来越多的企业已经出海开展关键临床、获批上市以及对外产品授权，4季度也有望持续取得收获，这些不仅是创新能力的体现，未来也可能会体现在业绩和估值的双重提升。

在销售层面，国内的优质企业在多年前就开始注重销售的合规性，临床价值导向也更有利于公司形成长期稳定的竞争壁垒。此外，国内的创新药服务企业也逐步形成了有全球竞争力的产业集群，在部分细分领域达到全球领先水平。相关企业的竞争力更多地体现在平台技术和管理能力，优质企业的市占率仍将持续提升，保持较高的景气度。

从需求端看，居民对消费性医疗及医疗服务的需求也在快速增长。虽然减重、阿尔茨海默症等领域都不断有新的研发突破，但依然有大量临床需求未得到充分满足，创新药及创新器械都有着广阔的成长空间。

站在当下时点来看，经过2年左右的调整，医药板块总体估值和市场持仓都在相对较低的水平，反应了较为悲观的基本面预期，随着后续基本面的逐步改善，板块整体仍有着较好的长期投资价值。

有基金经理直接指出，当下，医药板块已经具备了估值“底”、持仓“底”、政策“底”等较大级别底部的必要条件，同时医药政策已经出现了一些积极的变化，对未来医药资产的信心在明确提升。尽管医疗服务和创新药产业链的基本面尚未明显好转，但我们仍然看到了优质公司未来新的增长动能。

具体配置上，有基金经理认为，随着基本面逐渐见底，业绩预期逐渐清晰，对四季度和明年的医药板块继续保持乐观。我们的判断是医药板块的基本面大概率会在三季度业绩出来之后、关键少数事件的落地而见底，但是股价会先于基本面见底。而9月份医药指数走势出现拐点，时间进度和反弹力度又略超我们预期。配置上，我们会以“创新”为主线，主要仓位配置创新药、CRO/CDMO，医疗器械，并底部布局一些业绩增速更快、估值合理的医疗服务和其他消费医疗。