• 行业权重

行业权重

因为在科创板上市的大市值公司主要集中在电子领域，比如中芯国际（芯片制造，市值4529亿）、中微公司（半导体设备，市值1040亿）、传音控股（手机、市值1016亿）。

所以，科创50中电子一家独大，占了55.1%的权重。

科创100要均衡的多，医药占了31%的权重，电子、电力设备（新能源）各占约20%的权重。

（2）对比

• 行情对比

行情对比

因为科创50中电子占了一半的权重，所以指数对比中加入科创芯片。

明显能看出来，

波动性：科创芯片>科创50，行业指数的波动性要比宽基指数大。

看具体数据的话，基日以来，科创芯片的年化波动率是40%，科创50和科创100在30%上下。

另外就是走势对比，

虽有大盘、中小盘的区别，成分行业构成也有较大区别，但不管电子，还是医药、新能源、计算机都属于高成长行业，科创50和科创100的走势分化并不严重。

拉长时间，对比300成长创新、500成长创新的走势，也蛮接近的。

也就是说，因为大家都属于成长股，内部的“大盘 - 小盘”分化其实并没有那么严重。从这个角度来说，科创50、科创100在风格上的区别并不大，阶段性跑赢、跑输主要是成分行业导致的。

• 业绩对比

业绩对比

一般来说小市值股票业绩增速更快一些，这点在科创板上也是适用的。

根据机构的一致预期，未来两年，科创50的平均营收增速约20%，科创100的平均营收增速约30%。

业绩增速上，也是科创100快得多。

借鉴主板经验，也是业绩增速更快的中证500收益高一些，2013年以来，中证500涨了71%，沪深300涨了43%。

即使把分红加回来，500收益指数涨了94%，300收益指数涨了82%，也是中证500涨幅更大一点。

• 估值

估值

把2023年的业绩都考虑进来的话，科创50的PE是42.25倍，科创100的PE是59.02倍。

虽然科创100估值更高一些，但业绩增速也更快，按2025年的预期净利润计算的话，科创50的PE将降至24.2倍，科创100的PE将降至23.56倍，相差不大。

（3）总结

总的来说，看行情走势的话，科创50和科创100基本同涨同跌，涨跌幅不同，主要和成分行业构成不同有关，就某一个时间段来说，谁涨幅更大？不好说。

但从长期来说，借鉴沪深300和中证500的经验，应该是科创100的业绩增速更高一些，再考虑到两者远期估值相差不大，而且行业配置上也是科创100更均衡些，似乎科创100是比科创50更好的选择~

至于实在看好科创板半导体公司咋办？科创芯片指数是更好的选择，也有对应的ETF及场外联接基金。

02

科创50 VS 双创50

双创50，全称是“中证科创创业50指数”，是从科创板和创业板上市公司中选出“市值较大”的50只新兴产业公司组成。

看成分股的话，创业板上市公司占了65.9%的权重，科创板上市公司占了34.1%的权重。

所以，我们看行情走势的话，

过去几年，双创50和创业板50走势更为接近。

当然，不排除未来科创板做大做强的话，双创50走势跟科创50更接近。

选双创50是更保险一点的选择，不管将来是创业板发展的更好，还是科创板发展的更好，两个市场中新兴产业的龙头总归要在这个指数里面。

另外就是行业构成，双创50更均衡一些。

科创50，电子一家独大，占了一半的权重，

创业板50，新能源一家独大，占了42%的权重，

双创50，电子权重是30.65%，新能源权重是30.15%，医药权重是19.4%，行业构成更均衡一些。

03

基金

（1）科创50

截至三季度末，大概有1700亿元的公募基金跟踪科创50指数。

• 指数基金

指数基金

费率最低的是华安科创50ETF，管理费收0.15%/年，托管费收0.05%/年，合计0.2%/年。

但这只基金规模不大，只有2亿，而且没有场外联接基金。

工银科创50ETF、国联安科创50ETF规模大些，也有场外联接基金，但费率更高些，管理费+托管费一共收0.35%/年。

当然，论规模的话，还要看华夏和易方达。

华夏科创50ETF，规模是947亿元，易方达科创50ETF，规模是294亿，是市场上最大的两只科创50ETF。

收费上，易方达要便宜一些，管理费收0.4%/年，托管费收0.08%/年，合计0.48%/年。

比较这5只基金的走势，

基本重合，2022年以来，科创50跌了36%，这5只ETF平均也跌了36%，都做到了紧密跟踪指数，不是很难选。

• 指数增强基金

指数增强基金

科创50的指数增强基金有4只，其中3只是去年12月成立，一只是今年7月成立。

比较收益的话，只有嘉实的跑出了一点超额收益，但也不太多。

再考虑到科创50成分股总共就50只，而且风格都偏成长，电子又占了一半的权重，做出超额收益应该挺难的，就目前的情况来说，科创50指数增强基金似乎不太占优势~

（2）科创100

科创100就简单了，目前只有ETF，收费也都一样，管理费收0.5%/年，托管费收0.1%/年，合计0.6%/年。

（3）双创50

跟踪这个指数的基金不多，指数+指数增强一共346亿元。

• 指数基金

指数基金

基金公司还没卷到这里，所有双创50指数基金收费都一样，管理费收0.5%/年，托管费收0.1%/年，合计0.6%/年。

规模最大的3只双创50ETF分别归属于易方达、华夏基金、南方基金，规模是69.72亿、44.76亿、34.63亿。

比较这几只基金的走势，

2022年以来，双创50跌了38.4%，这几只ETF平均也跌了38%，相差不大，也不用犹豫，选谁都一样。

• 指数增强基金

指数增强基金

指数增强基金则是参差不齐，

除了创金合信的，其他几只规模都不足1亿元，未来存在清盘风险。

超额收益方面，

以成立最早的汇添富双创50增强为例，2022年以来，将近2年了，相对指数只跑出了1个点的超额收益。

双创50的指数增强基金似乎也不是个很好的选择~

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