野生智(zhi)能（AI）热潮的推进(jin)下，英国(guo)芯(xin)片设(she)计巨头Arm本(ben)年第三季度销售(shou)超预期(qi)微弱，但四季度的指引超预期(qi)回落，上市以来首次公布的季度财报就拉响了今后一季度业绩逊色的警报。
Arm的首席财务(wu)官（CFO）Jason Child透露表现，四季度指引低于预期(qi)、全财年指引却高于预期(qi)是由于，现在Arm预计，有一笔受权许可的大单较公司最初预期(qi)迟一个季度落地。
有分析师批评称，对Arm是否属于可持续性增长还存疑，三季度业绩看起来不错，四季度指引又不行，并没有真正了解Arm的客户周期(qi)是如何的。
财报公布前，在纳(na)斯达克上市的Arm股(gu)价(jia)周三收跌近1.6%，财报公布后跌幅迅速扩大，盘(pan)后跌幅曾超过8%。
三季度营收同比超预期(qi)增长28%创历史新高 EPS翻倍
美东时候11月8日周三美股(gu)盘(pan)后，Arm公布，在截至自(zi)然年2023年9月30日的公司2024财年第二财季（下称三季度），营业收入、非GAAP口径下调整(zheng)每股(gu)收益（EPS）均高于预期(qi)，但本(ben)季度、即自(zi)然年第四季度的指引均逊于预期(qi)。
三季度业绩目标中：
- 营收同比增长28%至8.06亿美元，公司史上首次单季突破8亿美元，高于分析师预期(qi)7.469亿美元。
- 调整(zheng)后EPS为0.36美元，同比增112%，分析师预期(qi)0.26美元；
- 调整(zheng)后营业利润同比增长92%至3.81亿美元；调整(zheng)后营业利润率47.3%，同比上升15.9个百分点。
Arm公布，三季度报告的基于Arm的芯(xin)片发(fa)货量为71亿片，同比下滑6%，芯(xin)片累(lei)计发(fa)货量达到(dao)2.725亿。
企业客户添(tian)加AI投资 助推许可费收入同比激增106%
华尔街见闻曾介绍，Arm的收入有两大泉源，一是受权许可费，二是版税。招股(gu)书表露的数据显示，许可费在收入中约(yue)占四成，版税收入约(yue)占六成。受权收入是指，采用Arm架构设(she)计的公司支付给Arm的一笔受权费。版税收入则(ze)是来自(zi)，Arm对售(shou)出芯(xin)片的芯(xin)片厂商抽成。
本(ben)次公布财报时，Arm透露表现，三季度营收之以是优于预期(qi)，源于公司同业界领先的科技公司签署了多项高代价(jia)的长期(qi)许可协(xie)议(yi)，以及市场份额添(tian)加和版税免(mian)费上涨动员了版权收入增长。
Arm指出，企业客户迫切需要在所(suo)有终端市场添(tian)加对AI的投资，这有助于公司的受权许可收入同比增长翻倍。
Arm提到(dao)，谷歌、Meta、Nvidia、瑞萨电子、小米等公司都宣布加入基于Arm的新型节能AI技术支持产品，还有更(geng)多公司也在行动，Arm正在让AI无(wu)处不在。
财报显示，三季度Arm的版税收入同比下降5%至4.18亿美元，而许可等业务(wu)的收入同比增长106%至3.88亿美元。版税收入体现了芯(xin)片出货下滑的影响。
四季度营收指引中值超预期(qi)环(huan)比降近6%、EPS中值超预期(qi)降超30%
业绩指引方面，Arm供应的四季度预期(qi)均低于三季度水平。
其(qi)中，四季度营收指引范(fan)围在7.20亿至8.00亿美元，中值7.6亿美元，相称于较三季度环(huan)比下降5.7%，低于分析师预期(qi)的7.73亿美元。
四季度调整(zheng)后EPS指引方面在0.21至0.28美元，中值不到(dao)0.25美元，相称于环(huan)比下降近32%，也低于分析师预期(qi)的0.27美元。
Arm还预计，本(ben)财年全年的调整(zheng)后EPS为1.00至1.10美元，全年营收料将为29.6亿至30.8亿美元，中值均高于分析师预期(qi)，分析师预计分别为1.04美元和29.6亿美元。
上市以来股(gu)价(jia)回落 四季度指引恐持续打(da)击股(gu)价(jia)
Arm是创造本(ben)年美股(gu)三大IPO的新股(gu)之一。本(ben)周稍早批评称，Arm、Klaviyo、Instacart这三家(jia)公司的财报干系(xi)到(dao)，在他们的股(gu)票上市以来表现疲软(ruan)以后，投资者可否恢覆信心。
本(ben)年9月14日上市首日，Arm大幅收涨约(yue)24.7%，但今后整(zheng)体回落。到(dao)本(ben)周三，Arm的开盘(pan)价(jia)已(yi)较上市首日开盘(pan)63.59美元累(lei)计跌超14%。
通常(chang)，新上市的公司都会给投行供应可靠的指引，帮助设(she)定公平的估值，并留出业绩发(fa)挥的空间(jian)制(zhi)作(zuo)让人深刻的印象，但考虑到(dao)投资者一旦觉得该公司是输家(jia)就会考虑兜售(shou)，若业绩逊于预期(qi)，可能就重创他们的股(gu)价(jia)。
Rainmaker Securities的联合创始人Greg Martin批评称，新股(gu)如果不能保证上市后首次和第二次公布的季度业绩优于预期(qi)，就可能碰到(dao)麻烦(fan)，会在相称长一段时候受到(dao)市场的惩处。
在Arm之前公布财报的营销主动化(hua)平台Klaviyo公布，三季度营收高于预期(qi)，但净亏(kui)损远超预期(qi)，且四季度营收指引中值低于预期(qi)，周三Klaviyo股(gu)价(jia)大跌，收跌15.3%。
未来许可协(xie)议(yi)的收入确认可能有变
有批评称，Arm正面对新财会规(gui)定的影响，新规(gui)影响到(dao)该司如何确认来自(zi)长期(qi)且大范(fan)围的许可协(xie)议(yi)的收入。
一些分析师认为，Arm确认收入的弗成预测(ce)性引发(fa)了人们对该司高估值的质疑。通过IPO，Arm估值超过了650亿美元，和公司年收入的差异超过了其(qi)他芯(xin)片公司。
Arm在本(ben)周三公布三季度业绩的股(gu)东信中透露表现：“未来协(xie)议(yi)的收入确认情况可能有变更(geng)。”