枢(shu)纽时刻！基金(jin)持(chi)仓频频破限，有(you)时还是有(you)意(yi)为之？-基金(jin)频道-和(he)讯网,重仓股,管理,业(ye)绩(ji)
市场底(di)部(bu)的高会合度策(ce)略，正使得基金(jin)司理重仓股频频持(chi)仓超限。
券商我国(guo)记者注意(yi)到，部(bu)份基金(jin)司理高仓位、高会合度的持(chi)仓策(ce)略，和(he)业(ye)绩(ji)排名(ming)的压力(li)要(yao)素(su)，使得不少基金(jin)的焦点重仓股在顶(ding)格持(chi)有(you)后，频频出现突破10%红线的超限持(chi)仓现象，甚至有(you)基金(jin)司理的前十大(da)重仓股多达(da)五只股票突破持(chi)仓红线。借助在底(di)部(bu)反弹阶(jie)段的超限持(chi)仓，部(bu)份基金(jin)司理在实施超限持(chi)仓后业(ye)绩(ji)弹性惊人，多只产品的年内业(ye)绩(ji)由亏转盈。
十大(da)重仓股五只“破限”
在基金(jin)业(ye)绩(ji)排名(ming)压力(li)下(xia)，在高弹性种类上的“超限持(chi)仓”也成为一种有(you)意(yi)或有(you)意(yi)的策(ce)略。
券商我国(guo)记者注意(yi)到，基于岁终(zhong)业(ye)绩(ji)排名(ming)压力(li)和(he)当前A股恰处于市场底(di)部(bu)，基金(jin)经来由此频频出现重仓股的超限持(chi)仓，部(bu)份基金(jin)司理前十大(da)重仓股甚至有(you)一半种类出现持(chi)仓超限。所谓超限持(chi)仓是指根据《公开募集(ji)证券投(tou)资基金(jin)运作管理办法》，基金(jin)管理人运用基金(jin)财产举行证券投(tou)资，公募基金(jin)持(chi)有(you)单(dan)只股票的市值不得凌驾基金(jin)资产净值的10%。
以李博管理的信澳新动(dong)力(li)精选基金(jin)为例，基金(jin)司理采取(qu)的是高会合度策(ce)略，前十大(da)重仓股合计占(zhan)比高达(da)84.38%，这意(yi)味着(zhe)十只股票的走势险些能够决定该(gai)着(zhe)基金(jin)的业(ye)绩(ji)走向，而(er)在股票高会合度策(ce)略下(xia)，“持(chi)股超限”也成为一种难(nan)以避免的现象。以该(gai)只基金(jin)第一大(da)重仓股赛力(li)斯为例，基金(jin)持(chi)有(you)该(gai)股的仓位停(ting)止今年前三季度末已突破10%的红线。
董季周管理的泰信中小盘基金(jin)的前十大(da)重仓股合计占(zhan)比高达(da)89.59%，也使得它(ta)的第一大(da)重仓股恒玄科技持(chi)仓超限。韩广哲兵管理的金(jin)鹰策(ce)略混淆基金(jin)也因高会合度持(chi)仓，使其两只股票持(chi)仓超限，停(ting)止今年第三季度末，天孚通讯(300394)在金(jin)鹰策(ce)略混淆基金(jin)中占(zhan)比达(da)到11.28%，第二大(da)股票中际旭创(300308)的持(chi)仓占(zhan)比也达(da)到10.22%。
而(er)更加惊人的持(chi)仓超限则出现在周德生管理的国(guo)融融盛龙头严选基金(jin)上，该(gai)基金(jin)的前十大(da)重仓股中有(you)五只股票超出持(chi)仓红线，停(ting)止今年三季度末的第一大(da)重仓股源杰科技的持(chi)仓占(zhan)比为12.94%，第二大(da)重仓股太辰光(300570)持(chi)仓占(zhan)比为12.74%，第三大(da)股票天孚通讯的持(chi)仓为11.67%，中际旭创、新易盛(300502)的持(chi)仓占(zhan)比也离别(bie)达(da)到10.74%、10.70%。
十日内调(diao)整(zheng)成摆(bai)设？超限持(chi)仓渐成基金(jin)司理风(feng)格
基金(jin)司理的持(chi)仓超限是因基金(jin)规模(mo)巨额赎回导致的有(you)时行为吗？业(ye)内人士认为这更可能与基金(jin)司理的风(feng)格相关。
券商我国(guo)记者注意(yi)到，根据相关基金(jin)披露的定期报告表现，多位持(chi)仓超限的基金(jin)司理所管的产品规模(mo)在第三季度期间的规模(mo)更改(gai)并不显(xian)著(zhu)，以国(guo)融融盛龙头严选基金(jin)的A类份额为例，其第三季度末的规模(mo)与第二季度末均保持(chi)在9500万元附近。不但如此，涉及持(chi)仓超限的基金(jin)司理在已往的定期报告中，也已被证实是持(chi)仓超限的“常客”，周德生管理的国(guo)融融盛龙头严选基金(jin)为例，其在今年第二季度期间就有(you)三只股票持(chi)仓超限。而(er)信澳新动(dong)力(li)精选基金(jin)司理李博的持(chi)仓风(feng)格也与超限频频相关，李博管理的该(gai)只基金(jin)在今年第一季度期间重仓比亚(ya)迪(002594)时即已出现持(chi)仓超限，在去年底(di)重仓抱(bao)负汽车时异样也出现雷同情况。
“我比较喜欢会合持(chi)仓，异常看好的股票会顶(ding)格持(chi)股，所以一旦出现大(da)幅上涨可能就会出现突破10%。”华南地区一位基金(jin)司理就曾解释过他(ta)频频出现持(chi)仓超限的缘(yuan)故(gu)原由。他(ta)认为持(chi)仓超限主要(yao)与基金(jin)司理的个人投(tou)资风(feng)格有(you)关，在未(wei)能及时动(dong)态调(diao)整(zheng)股票持(chi)仓数目后往往会出现持(chi)仓超限现象。
券商我国(guo)记者注意(yi)到，监管部(bu)门(men)对持(chi)仓超限也有(you)相关的规则支(zhi)配，根据《公开募集(ji)证券投(tou)资基金(jin)运作管理办法》，因证券市场波动(dong)、上市公司归并、基金(jin)规模(mo)更改(gai)等基金(jin)管理人之外(wai)的要(yao)素(su)，致使基金(jin)投(tou)资不符合划定的比例或者基金(jin)合同约定的投(tou)资比例的，基金(jin)管理人应该(gai)在十个交易日内举行调(diao)整(zheng)。
只管基金(jin)司理须(xu)在十个交易日内举行调(diao)整(zheng)，但基金(jin)定期披露的持(chi)仓数据表现，有(you)部(bu)份基金(jin)司理的持(chi)仓超限的股票在两份定期报告中连续出现并超限的现实，意(yi)味着(zhe)某种意(yi)义上“突破”了十个交易日的限制。
超限持(chi)仓弹性大(da)，部(bu)份基金(jin)年内业(ye)绩(ji)疾速回本
值得关注的是，持(chi)仓超限也为基金(jin)司理在业(ye)绩(ji)上供应了弹性。
在三季度末出现多达(da)五只重仓股持(chi)仓超限后，国(guo)融融盛龙头严选基金(jin)在最近一波市场反弹中成功得到了业(ye)绩(ji)弹性，使得该(gai)只基金(jin)的年内收益率(lu)一举转正并突破11%，其在今年的大(da)部(bu)份收益泉源于最近一周内的净值弹性孝敬。
信澳新动(dong)力(li)精选基金(jin)也受益于对赛力(li)斯的超限持(chi)仓，其第一大(da)重仓股赛力(li)斯节后以来的股价(jia)涨幅高达(da)46%，思量到该(gai)只产品在停(ting)止第三季度末时仍有(you)小幅净值亏损，而(er)在超出红线持(chi)仓叠加赛力(li)斯节后股价(jia)的大(da)幅上涨，信澳新动(dong)力(li)精选基金(jin)也疾速完成年内净值由亏转盈，并完成年内收益率(lu)接近16%。
值得一提的是，思量到A股市场处于战略性底(di)部(bu)反弹阶(jie)段，且临近岁终(zhong)业(ye)绩(ji)排名(ming)，偏好会合持(chi)仓的基金(jin)司理基于反弹预期叠加岁终(zhong)最后阶(jie)段，或有(you)更大(da)动(dong)力(li)维持(chi)对焦点重仓股的顶(ding)格持(chi)仓，这就意(yi)味着(zhe)这种顶(ding)格持(chi)仓在反弹行情中更容易因股价(jia)上涨出现重仓股的超限持(chi)仓现象。
以在新动(dong)力(li)汽车上出现超限持(chi)仓的信澳新动(dong)力(li)基金(jin)为例，基金(jin)司理李博依旧(jiu)强调(diao)下(xia)一阶(jie)段的新动(dong)力(li)汽车投(tou)资机会，他(ta)认为固然经济大(da)环境的疲软，仍然给各(ge)行各(ge)业(ye)社会总需求带来较大(da)不肯定性，但新动(dong)力(li)车智能化明显(xian)加快，相关车企将迎来持(chi)续高增长，年底(di)至明年都将进一步挤占(zhan)合资份额。
而(er)在光通讯和(he)算力(li)领域举行超限持(chi)仓的基金(jin)司理周德生，他(ta)也强调(diao)当前光通讯公司普遍估值相对较低，而(er)且龙头公司业(ye)绩(ji)已经有(you)所表现，按照2024年北(bei)美(mei)订单(dan)指引龙头公司股价(jia)弹性较好，在市场探底(di)回升中算力(li)需求继续高增长，未(wei)来将继续聚(ju)焦在算力(li)中的光通讯产业(ye)链。而(er)上述(shu)基金(jin)司理对相关股票在底(di)部(bu)反弹中强烈(lie)看好股价(jia)上涨的预期，也使得超限持(chi)仓现象与基金(jin)司理个人风(feng)格密切相关，尤(you)其是习惯于高仓位、高会合度的基金(jin)司理。