停止(zhi)目前，正在(zai)美(mei)联储将来利率途径预测方面，还没有(you)哪一个投行比瑞(rui)银更大胆。
该机(ji)构策略师Arend Kapteyn和Bhanu Baweja正在(zai)最新的(de)公布的(de)研报中指(zhi)出，通胀持续下落将使(shi)美(mei)联储最早正在(zai)明年3月份开始(shi)放松政策，利率可能会按照典范宽松周期大幅下落，幅度高达275基(ji)点，几乎是市场定价的(de)四倍。
Baweja正在(zai)瑞(rui)银伦敦做事处接受媒体采(cai)访时表示，“通胀正迅速正常(chang)化，到(dao)了3月份，美(mei)联储将关注异常(chang)高的(de)实际利率。”
两位(wei)策略师预计，到(dao)2024岁(sui)尾，基(ji)准联邦基(ji)金利率将降至2.5%-2.75%，到(dao)2025年初(chu)利率终(zhong)点将降至1.25%。他们的(de)观点基(ji)于(yu)美(mei)国经济将于(yu)明年二季度陷入阑珊的(de)预期。
比拟之下，货币市场预计美(mei)联储从明年7月开始(shi)降息，且幅度仅为(wei)75个基(ji)点。
为(wei)了支持他们的(de)预测，Kapteyn和Baweja指(zhi)出，正在(zai)过去(qu)三十年的(de)宽松周期中，G10国家央行（不包括日本）通常(chang)会正在(zai)15个月内平均(jun)降息320个基(ji)点。
“我(wo)们以为(wei)我(wo)们将出现(xian)一个正常(chang)的(de)降息周期，”Kapteyn说(shuo)。“除了日本之外，每家央行的(de)宽松力度都将远远凌驾市场定价。”
目前华尔街(jie)银行对政策宽松的(de)远景仍存正在(zai)分歧。大摩以为(wei)美(mei)联储将正在(zai)两年内大幅降息，高盛则以为(wei)将会较晚(wan)时间小幅降息。
值得一提的(de)是，尽管(guan)美(mei)联储降息的(de)预期可能会削弱美(mei)圆并压低美(mei)债收益率，Baweja仍预计，由(you)于(yu)美(mei)债发行量(liang)仍然偏高，明年利率将触底至3.5%。
他表示：“正在(zai)一个异常(chang)激进(jin)地降息275个基(ji)点的(de)周期中，我(wo)们以为(wei)10年期美(mei)债（收益率）只会下落100个基(ji)点摆布。”
别的(de)，瑞(rui)银对欧元(yuan)区(qu)货币政策的(de)意(yi)见(jian)也特立独行，预计欧元(yuan)区(qu)将勉强避免(mian)阑珊，这将促使(shi)欧洲央行推迟宽松政策。
Baweja和Kapteyn预测，欧洲央行将从6月起开始(shi)降息周期，且幅度仅为(wei)75个基(ji)点。另一方面，货币市场预计欧洲央行最早将于(yu)4月份开始(shi)降息，幅度为(wei)100个基(ji)点。